一、海口羽毛球运动市场研究与分析
随着生活条件的改善，越来的越多的人们希望进一步提高自己的生活品质，体育作为健康、有品位的生活方式已列入普通城市居民的消费计划。从居民参与的休闲活动来看，最受青睐的体育活动大多为简单实用的项目，如打毛球、篮球、乒乓球、游泳等。尤以羽毛球运动运动量适中，运动年龄跨度大，而深受广大居民喜爱。
1995年,全省也就海口有海口体育馆和海大体育馆两处羽毛球场，那时的球场价格是每小时30元，相当于普通人一天的工资收入了，但是登门打球的人还是非常多，甚至要排队候场。这种状况到了1997年后才慢慢转变，自今，海口以有大小球馆10余间。
海口市有着良好的羽毛球运动群众基础，大大小小的羽毛球俱乐部不下二十余个，单位、个人亦常自行组织参与该项运动，并且活动人口有着日近扩大的趋势，经常在黄金时段在各大球馆有定不到场地之忧。因此在海口市再开间羽毛球馆，仍有一定的市场空间容量。现就收集的资料的及个人的分析，对在海口市投资羽毛馆的可行性做初步分析。（声明：由于笔者水平有限、收集的资料不尽完善、分析技术路线较为粗糙，因此本文仅为交流探讨，欢迎指点，若用于实际投资，风险自负。）
二、球馆经营分析
　　为了较好的分析，我们以投资的球馆有12个场地进行分析，12个场地也是球馆较合理规模的场地数。
（一）房地产投资金额估算
标准羽毛球场地的尺寸为：13.4M×6.1M。场地双排布置，中间设置休息地带1M，球场宽度边线离建筑物外墙边线为2.5M，场与场之间的距离0.5M。
    按双排布置，12个羽毛球场地的球馆建筑面积为：
（13.4×2+2.5+1+2.5）×（6.1×6+0.5×5+2.5+2.5）+150=1596.48㎡。
（150㎡为总台、营业场所、卫浴间、更衣室）。
　　A、球馆建筑物造价估算
球馆的结构、地板：结构为框架、普通抹灰、铝合金门窗、彩钢屋顶结构、地板为木地板。
⑴ 开发成本测算
开发成本=勘察设计和前期工程费+房屋建筑安装工程费
① 房屋建筑安装工程费
羽毛球馆的高度一般为9～12米，类似建筑物的建筑安装工程费为：800～900元/㎡，取其中值为850元/㎡。
② 勘察设计和前期工程费
勘察设计和前期工程费取房屋建筑安装工程费的5%，则
勘察设计和前期工程费=850×5%=42.50（元/㎡）
③ 开发成本=①+②=850+42.5=892.50（元/㎡）
⑵ 管理费用
管理费用按开发成本的3%计取，则
管理费用=开发成本×3%
=892.50×3%
=26.78（元/㎡）
⑶ 投资利息
预计建造时间相对较短，故所占用的投资利息可忽略不计。
⑷ 球馆建筑物造价
球馆建筑物造价=开发成本+管理费用+投资利息
             =892.50+26.78+0=919.28（元/㎡）
B、土地价值估算
选取类似海口四中球馆地段为例，类似地段的商业用地基准地价为750元/㎡。由于《海口市城镇土地定级及基准地价评估》中没有文体用地的基准地价，故参考《海南省城镇基准地价平衡测算结果的公告》修正体系中用途为教育、医院用地对宗地用途的进行修正，取其土地用途修正系数为0.5。
则土地价值估算为：750×0.5=325（元/㎡）
（若宗地不临主要道路，还可在上述基础上降低20%）
C、房地产投资金额估算
房地产投资金额=（919.28+325）×1596.48=1986468（元）
（二）球馆经营的技术参数
1、各球馆的营业价格基本上在：
周一至周五： 9：00—17：00， 8～10元/小时，选用10元/小时；
17：00—22：00，15～30元/小时，选用24元/小时；
22：00—24：00，12～15元/小时，选用12元/小时；
节  假   日： 8：00—15：00， 8～15元/小时，选用15元/小时；
17：00—22：00，15～30元/小时，选用24元/小时；
22：00—24：00，12～15元/小时，选用12元/小时。
2、球馆场地年营业毛收入
　 每年365天，球馆放假时间5天，周一至周五时间有250天，节假日时间有约110天。
周一至周五：9：00—17：00 最淡，基本上无人打球，12个场，按每场出租1小时计，12×1×250×10=30000（元）
周一至周五：17：00—22：00 最旺，打球人数较多，12个场，按每场出租3小时计，12×3×250×24=216000（元）
周一至周五：22：00—24：00打球人数较少，12个场，按每场出租0.8小时计，12×0.8×250×12=28800（元）
节  假   日：8：00—15：00打球人数较多，12个场，按每场出租3.5小时计，12×3.5×110×15=69300（元）
节  假   日：17：00—22：00最旺，打球人数较多，12个场，按每场出租4小时计，12×4×110×24=126720（元）
节  假   日：22：00—24：00 打球人数较少，12个场，按每场出租1小时计，12×1×110×12=15840（元）
球馆场地年营业毛收入=30000+216000+28800+69300+126720+15840
=486660（元）
此外，考虑因预计买卡消费可以打折，不可抗力影响因素，如天气、断电等，以及不可预计因素造成收入的减少，按毛收入的20%计，则：
实际毛收入=486660×（1-20%）=389328（元）
3、球馆营业支出
A、灯光照明费
   每个球场使用40瓦灯管48个，每个球场平均40×48=1920瓦，12个球场共1920×12=23040瓦。
  年营业小时数为（1+3.5+0.8）×12×250+（3.5+4+1）×12×110=27120（小时）
  考虑因不可抗力影、不可预计影响因素造成正常营业时段不能开场打球节省的灯光照明，按年营业小时的10%计，则
   实际年营业小时数为27120×（1-10%）=24408（小时）
   电价按1.0元／千瓦•小时，则灯光照明年费用为24408元。
B、年人工工资
球馆管理人员预计4名，人工工资为600～800元/月，取中值为700元/月。
年人工工资=4×700×12=33600（元）
C、球馆年维修费
球馆年维修费按建安工程费的3%计，则
球馆年维修费=919.28×3%×1596.48=44028（元）
D、杂费
其余杂费，如水费、电话费、不可预计费用按A、B、C项之和的5%计，则
杂费=（24408+33600+31131）×5%=4457（元）
E、税费
税费包括营业税、城市维护建设费、教育附加。
营业税税率为收入的3%，城市维护建设费为营业税的7%，教育附加为营业税的3%。
税费=营业收入×[1+3%×（1+7%+3%）]= 389328×3.3%=12848（元）
F、营业总支出
营业总支出=A+B+C+D+E=24408+33600+44028+4457+12848=119341（元）
（三）财务评价指标
预测项目至少可以经营20年

A、投资利润率
   投资利润率=年利润总额/项目总投资×100%
             =269987÷1986468×100%=13.59%
B、静态投资回收期(Pt）
   静态投资回收期的优点主要是概念清晰，简单易用，在技术进步较快时能反映项目的风险大小。缺点是舍弃了回收期以后的收入与支出数据，不能全面反映项目寿命期内的真实效益。
   Pt=T-1+第（T-1）年的累计净现金流量的绝对值/第T年的净现金流量
    =（8-1）+173428÷269987=7.64（年）
C、动态投资回收期（Pt’ )
    ic（基准收益率或投资主体设定的折现率）取10% ，则：  Pt’=14-1+62431÷71088=13.88(年)
D、财务净现值（FNPV）
   财务净现值是指按行业的基准收益率或投资主体设定的折现率，将方案计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目盈利能力的绝对指标。它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利能力外所能获得的超额盈利的现值。财务净现值等于或大于零表明项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平。

    =-1986468（P/F，10%，1）+269987（P/A，10%，19）×（P/F，10%，1）=247229（元）
   由于FNPV＞0，故该方案财务效果是可行的。
E、财务内部收益率（FIRR）
   财务内部收益率是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。
    

      
      设i1=12%
      FNPV1=-1986468（P/F，12%，1）+269987（P/A，12%，19）×（P/F，12%，1）=1961（元）
    设i2=13%
      FNPV2=-1986468（P/F，13%，1）+269987（P/A，13%，19）×（P/F，13%，1）=-100271（元）
    
12.02%＞10％，即FIRR＞ic, 故该方案财务上是可行的。
（四）不确定性分析
A、盈亏平衡分析
盈亏平衡分析，就是分析当建设项目的经营收入与支出达到平衡时所必须保持的最低经营水平，在这个经营规模水平上项目既不盈利也不亏损。盈亏平衡点越低，表明项目抗风险能力越强。
BEP（%）=年固定总成本/（年销售收入-年可变成本-年税金）×100%
年固定总成本=年人工工资+球馆年维修费+年杂费
            =33600+44028+4457=82085（元）
  年销售收入= 389328（元）
  年可变成本=年灯光照明费=24408（元）
  年税费=12848（元）
  BEP（%）=82085/(389328-24408-12848) ×100%=23.31%
B、单因素敏感分析








各因素的敏感程度排序为：球馆营业支出<建设投资<实际毛收入
（五）综合财务评价
该项目投资利润率为13.59%，大于社会平均投资利润（12%）。静态投资回收期7.64年，小于社会平均房屋出租静态投资回收期（10年）。以基准收益率为10%计算的累计净现值为247229元。自有资金的内部收益率为12.02%，大于设定的基准收益率（10%）。盈亏保本点较低，以正常经营年份计算的经营收入保本点为23.31%。单因素的敏感程度排序为：球馆营业支出<建设投资<实际毛收入。综上所述，该项目的经济效益和投资效益是比较好的。